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来自 财经 2019-10-09 16:42 的文章
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公用事业行业:多家环保公司业绩预增

本周行业要闻

    《水污染防治行动计划》实施已近3年,部分治理任务迎来考核。截至2017年末仍有200多家省级及以上工业集聚区未按时完成《水十条》规定的任务。环保部强调,下一步将会同相关部委严格按照《水十条》规定,督促指导相关地方采取暂停审批和核准增加水污染物排放建设项目、依照有关规定撤销园区资格等措施,进一步强化工业集聚区水污染防治工作。

    重要公告点评

    (目前已发布的业绩预告及业绩快报见正文。)碧水源:预计17年实现归母净利润230,720万元–267,635.20万元,同比增长25%-45%,中值为35,预计非经常性损益2.2亿元至2.6亿元,扣非归母净利润同比增长13%-35%,中值为24%。公司17年前三季度新增工程订单192亿元,同比增长120%,三季度末在手工程订单121亿元,同比增长28%,在手丰富的工程订单保障了公司未来工程业务的持续发展;同时17年前三季度公司经营类订单新增235亿元,同比增长99%,三季度末负债率仅51.17%,投资能力比较有保障,未来项目逐渐进入运营期将大大增厚公司运营业务业绩。同时公司在不断拓展产业布局,建议关注。

    龙马环卫:中标乐安县城乡生活垃圾处理一体化建设项目。金额3401万元每年,期限15年,总金额约5亿元。该项目是18年第一单有质量的项目。环卫一体化服务在全国持续推进布局,目前在手总订单金额104亿,年化9亿左右,订单持续放量推进业绩,前期预告17年收入快速增长,同比增长35-45%,净利润同比增长20-30%,符合预期。可适时重点关注。

    周策略建议。

    工业环保的投资机遇渐行渐近。危废领域,目前处于跑马圈地格局,行业发展百废待兴,建议关注东江环保(002672);大气治理领域,电力超低排放过半,非电领域市场不小于电力超低排放,市场有望逐步释放,建议关注清新环境(002573);工业废水领域,行业市场规模大,改造投资额有望回升,运营市场稳增长,第三方治理模式逐渐推行,有利于环保企业更好发展,建议关注上海洗霸(603200)等。“水十条”及PPP模式双重催化下,万亿水环境治理市场正如火如荼,建议关注北控水务集团(0371.HK)。

    风险提示内容。

    政策力度不达预期的风险、订单释放不达预期风险、盈利能力下滑的风险

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